Режим валютного курса^[1] — система формирования пропорций обмена национальной валюты на иностранные; варьируется от жёсткой привязки, например, к золоту (золотой стандарт), до свободно плавающего курса, когда цена складывается исключительно под действием рыночных сил^[2][3][4].

По состоянию на апрель 2011 года Международный валютный фонд (МВФ) выделял десять разновидностей действующих курсовых режимов^[5].

Разновидности курсовых режимов

В Уставе МВФ (Статьях соглашения Международного валютного фонда) выделяются три основные группы курсовых режимов^[6]:

В рамках международной валютно-финансовой системы, имеющей форму, преобладавшую на 1 января 1976 года, валютный режим может включать: (i) поддержание государством-членом стоимости своей валюты в специальных правах заимствования или, по выбору государства-члена, в другом эталоне стоимости, кроме золота, (ii) режим сотрудничества, в рамках которого государства-члены поддерживают стоимость своих валют по отношению к стоимости валюты или валют других государств-членов, (iii) иные формы валютного режима по выбору государства-члена.

— Статьи соглашения Международного валютного фонда. — Статья IV, раздел 2

Обычно выделяют следующие основные разновидности курсовых режимов^[2][7][8][9]:

• биметаллизм,
• монометаллизм (серебряный стандарт и золотой стандарт),
• валютный союз (англ. Currency union) или использование чужой валюты вместо (в дополнение к) собственной (англ. No legal tender),
• валютный совет или валютное управление (англ. Currency board),
• фиксированный (англ. Fixed), привязанный (англ. Peg), паритетный (англ. Par)^[10] курс или фиксированная привязка (англ. Fixed peg),
• валютный коридор (англ. Band) или целевая зона (англ. Target zone),
• плавающий курс (англ. Floating).

Иногда режимы уточняются:

• регулируемый фиксированный курс или регулируемая привязка (англ. Adjustable peg),
• привязка к валютной корзине (англ. Basket peg),
• плавающая или скользящая привязка (англ. Crawling peg),
• плавающий или скользящий коридор (англ. Crawling band),
• двигающийся коридор (англ. Moving band),
• управляемое плавание (англ. Managed float),
• свободное плавание (англ. Freely floating, Independently floating),
• свободное падение (англ. Freely falling),
• гиперплавание или гиперпадение (англ. Hyperfloat).

Существуют ещё более глубокие классификации курсовых режимов^[11].

Курсовые режимы по классификации МВФ

В отчёте МВФ, опубликованном в апреле 2011 года, выделяется десять разновидностей режима валютного курса (англ. Exchange rate regime, Exchange rate arragement, Exchange arrangement)^[5][12]:

Согласно МВФ, «якорями» (англ. anchors), то есть целями или критериями эффективности применения того или иного курсового режима, являются^[5]:

1. Курс валюты (англ. Exchange rate anchor) — регулятор всегда готов произвести покупку или продажу (валютная интервенция) валюты-якоря по заданному курсу (фиксированный валютный курс) или в рамках заданного интервала (валютный коридор), чтобы не допустить его отклонения от целевого показателя.
2. Целевые денежно-кредитные агрегаты (англ. Monetary aggregate target) — регулятор использует такие инструменты кредитно-денежной политики и валютного регулирования, которыми достигаются целевые темпы роста денежной массы, измеряемой в денежных агрегатах M1 или M2.
3. Целевые показатели инфляции (англ. Inflation targeting framework) — регулятор использует такие инструменты кредитно-денежной политики и валютного регулирования, которыми достигаются целевые темпы инфляции.
4. Прочие цели — регулятор не имеет или публично не заявляет о наличии у него какой-то одной цели; также этот статус используется сотрудниками МВФ для тех случаев, когда какие-либо данные о целях регулятора отсутствуют.

Действующие курсовые режимы

Общие пояснения к таблицам

В таблицах, которые приведены в данном разделе, представлены режимы валютного курса по данным МВФ по состоянию на конец апреля 2011 года^[5]. При этом в отличие от исходных данных МВФ в статье указываются как страны, так и эмитируемые ими валюты (включая их коды в стандарте ISO 4217).

Денежные единицы стран и территорий, не упоминаемых в отчёте фонда, но включённых в стандарт ISO 4217^[13], а также в его европейскую редакцию (гернсийский, джерсийский и мэнский фунты^[14]), выделены жёлтым цветом.

Внутри таблиц валюты отсортированы по коду ISO 4217^[13].

Наименования валют приводятся в соответствии с Общероссийским классификатором валют^[15], территория обращения — в соответствии со стандартом ISO 4217^[13].

Курсы валют по отношению к доллару США (USD), евро (EUR) и российскому рублю (RUB) соответствуют данным Open Exchange Rates^[16] и автоматически обновляются не реже одного раза в сутки. Необходимо при этом иметь в виду, что они основаны на открытых источниках и транслируются с округлением до четырёх значимых цифр. Эти курсы могут отличаться от официальных котировок, установленных центральными банками, а также от котировок, транслируемых другими источниками информации. Не используйте их в случаях, когда ошибка может причинить вред или нанести ущерб.

Валютный союз, режим без отдельного законного средства платежа

По данным МВФ на конец апреля 2011 года, к государствам, использующим такой режим валютного курса (то есть отказавшимся от собственных валют в пользу какой-то иностранной), относятся^[5]:

• использующие доллар США (USD):
  •  Эквадор,
  •  Сальвадор,
  •  Маршалловы Острова,
  •  Микронезия,
  •  Палау,
  •  Панама,
  •  Зимбабве,
  •  Восточный Тимор;
• использующие евро (EUR):
  •  Республика Косово^[17],
  •  Черногория,
  •  Сан-Марино;
• использующие австралийский доллар (AUD):
  •  Кирибати,
  •  Тувалу.

Необходимо, однако, отметить, что у некоторых из перечисленных в отчёте МВФ государств, согласно стандарту ISO 4217, формально есть национальные валюты или они выпускают разменные денежные единицы, являющиеся на их территории законным средством платежа^[18]. Иными словами, формально валюта-якорь (в данном случае доллар США) является для них параллельной, второй валютой:

Кроме того, в отчёте МВФ не упомянуты некоторые карликовые государства, использующие чужие валюты, в частности:

• швейцарский франк:
  •  Лихтенштейн;
• австралийский доллар:
  •  Науру;
• новозеландский доллар:
  •  Ниуэ,
  •  Острова Кука;
• евро:
  •  Андорра,
  •  Ватикан,
  •  Монако.

В отчёт также не включены коронные земли Великобритании, зависимые, автономные и т. п. территории (далее по тексту они выделены курсивом), а также некоторые частично признанные государства, которые упоминаются в стандарте ISO 4217. Между тем их отдельное рассмотрение заслуживает внимания, поскольку в ряде случаев на их территории обращаются не валюты метрополии, а собственные денежные единицы и/или валюты более близких им экономически государств. Среди них:

Режим валютного управления (валютного совета)

Прочие традиционные режимы фиксированного курса

Режим стабилизированного курса

Фиксированный курс с возможностью корректировки

Прочие режимы с возможностью корректировки курса

Фиксированный курс в рамках горизонтального коридора

Прочие режимы управляемого курса

Плавающий курс

Свободно плавающий курс

Прочие валюты, валютные фонды и валютные ценности

В данном разделе перечислены валюты, валютные фонды и валютные ценности, не упоминаемые в отчёте МВФ^[5], но включённые в стандарт ISO 4217^[13]. Это, в частности, национальные валюты таких государств, как:

•  КНДР,
•  Куба,
•  Китайская Республика,
•  Южный Судан (южносуданский фунт был введён после опубликования отчёта МВФ — в июле 2011 года).

Кроме того, в ряде государств существуют внутренние параллельные валюты (в терминологии ISO 4217 — валютные фонды), которые могут иметь отличный от основной денежной единицы курсовой режим. В стандарте ISO 4217 также упоминаются некоторые частные и международные расчётные денежные единицы. Наконец, в стандарт включены некоторые благородные металлы, часто рассматриваемые в качестве валютных ценностей и являющиеся объектом межбанковских и биржевых сделок.

Примечания